BABYMONSTER盼能救活YG？BLACKPINK重啟活動依舊有風險的原因曝光！

先前韓國四大娛樂公司的財務報表陸續被公開引起不少網友關注，但不難發現YG娛樂不僅在營收上持續呈現赤字狀態，就連銷售額都是四大娛樂公司中最為落後，掀起了外界一陣討論。

先前，就有韓媒針對YG目前面臨的情況作出分析，並指出公司最大難題是知識產權（IP）不足。報導指出「一直以來YG的核心藝人是以BLACKPINK為主，除了她們之外，現階段唯一能夠支撐YG成長的IP便是BABYMONSTER」。「但若BABYMONSTER在今年無法取得亮眼成績，而BLACKPINK又沒有重新展開活動，那麼YG可能會再度迎來IP空白期。因此金融投資界正高度關注BABYMONSTER的表現及發展」。

根據韓國金融監查院的數據顯示，YG截至去年第三季度的合併基準，短期金融商品與現金等價物總額為1,737億韓元，與去年同期相比下降了34.8%。明顯是因為業績下滑，而導致現金流惡化的結果。同一時期，YG的合併基準營收為849億韓元，同比減少5.7%，營業利潤與淨利潤分別為-80億韓元與-9億韓元，出現虧損轉折。

然而業績下滑的主因與核心藝人BLACKPINK活動減少可以說是息息相關。2023年，BLACKPINK成員的個人合約續約未能成功，團體活動也相對低迷，使得YG在韓國的專輯銷售收入受到影響。去年YG旗下藝人的主要活動，僅有TREASURE與BABYMONSTER的粉絲見面會。

此外，BLACKPINK專屬合約相關的無形資產攤銷費用增加，加上YG對新IP——BABYMONSTER的投資擴大，導致公司錄得營業赤字。YG方面表示：「在將新IP快速培養成中大型IP的過程中，我們執行了比平時更多的預算。但大部分屬於一次性支出，對盈利結構不會產生長期影響。」

對此BABYMONSTER的成績將成為YG能否復甦的關鍵。由於BABYMONSTER是YG最大股東梁鉉錫總製作人於2023年回歸工作後，親自參與製作的女團。過去，一直負責培養YG女團的主力製作人兼作曲家TEDDY，已獨立成立THEBLACKLABEL，這使得梁鉉錫親自站上前線。

2023年由於核心現金流來源BLACKPINK未能活躍，YG經歷了IP空白期，這點也直接反映在現金儲備的變化上。自2016年BLACKPINK出道後，除了2018年與2019年，YG的現金等價物持續增加——2020年為1,568億韓元、2021年為1,571億韓元、2022年為1,891億韓元、2023年達到2,240億韓元，但最終在去年卻出現逆轉的趨勢。

證券界預測，去年第四季度YG的營業赤字仍將持續，因為對BABYMONSTER的MV製作等投資支出增加，但赤字幅度可能縮小。這是因為BABYMONSTER推出了正規專輯，TREASURE也發行了迷你專輯，加上高年資IP——2NE1的回歸巡演等活動。如果YG在單季度能實現1,000億韓元的銷售額，營業利潤可能達到39億韓元。此外，專輯銷售結算收入進帳後，現金等價物也有望增加。截至專輯發行一週內，BABYMONSTER的專輯銷量已突破68萬張，考慮到海外出口量，最終可能達到100萬張。

然而，YG的流動性回復仍存在困難。根據韓國投資證券的分析，去年全年僅預計達到140億韓元，相較於2023年的1,060億韓元，減少86.8%。同期，營業現金流預計僅為340億韓元，減少61.7%。

因此在投資界來說，BABYMONSTER的表現十分受到關注，因為BLACKPINK的巡演結束後，續約問題可能再度浮現。因此，YG在提升業績的同時，必須積極擴充與完善藝人陣容。目前，YG正在韓國、日本、泰國等地培訓練習生，並計劃於年底推出新團體。如果BABYMONSTER未能取得理想成績，或BLACKPINK的空白期持續，YG今年仍可能延續去年的低迷狀態。

韓亞證券研究員李基勳表示：「YG目前面臨的最大挑戰是藝人陣容的嚴重不足，但如果今年能成功推出新的IP，將對業績與市場動能帶來極大正面影響。」